近期，港股互联网板块显著回暖，阿里巴巴与腾讯控股等龙头股价持续上涨，多只相关ETF也获得了大额资金流入。截至9月18日，富国中证港股通互联网ETF（513200）在近一个月内的资金净流入达到了160.49亿元，其最新规模已达到924.73亿元，逼近千亿关口。此外，工银国证港股通科技ETF（159966）、华夏恒生科技ETF（159920）、易方达恒生科技ETF（159947）和华泰柏瑞恒生科技ETF（159950）等多只产品近一个月均迎来35亿元以上资金净流入。港股互联网板块迎来价值重估，多只ETF获大额资金流入，主要有以下原因：AI业务发展与业绩改善：随着AI业务的持续发展，部分互联网龙头企业业绩得到改善。如阿里巴巴和腾讯控股已在AI时代的价值链中占据核心地位，特别是在云平台领域，其云业务增长动能强劲，近几个季度的增速持续超出市场预期，市场对板块的负面预期逐渐减弱。空头回补：此前受互联网巨头竞争等影响，港股卖空成交占比于8月一度攀升至20.8%的历史高位。9月初以来，随着AI业务端持续发力，前期压制板块的利空因素逐步出尽，市场迎来空头回补，卖空成交占比显著下降，截至2025年9月12日，恒生指数卖空成交占比已降至13.8%。资金流入力度加大：2025年南向资金以“史诗级”速度加仓港股，截至4月已累计净流入超6000亿港元，创港股通开通以来最快纪录。其中，资讯科技业是资金流入的核心阵地之一。此外，美联储降息预期重塑全球资金流动格局，也有望驱动外资回流港股。估值优势明显：当前港股互联网行业估值处于历史较低位置，恒生互联网科技业指数PE（TTM）18.87倍，PB（LF）2.91倍，分别位于近10年4.77%、28.49%分位。中美科技股估值差在DeepSeek催化下加速收敛，港股在成长性上优于欧洲、日本等发达市场，当前估值差距尚未充分反映成长空间。
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